前言当今世界最大的不确定性，其实就是来自于美国，而美国战略层面的宏观政策风险，其实是有迹可循的，尤其是美国当前的战略收缩，有明显的步骤和规划，而变数主要在执行层面的完成度上。所以要考察今年投资的主要宏观风险，我们可以在几个主要的节点上进行观察，再结合市场运行的位置，就可以参考和判断。本文共分为三个部分:1、美元降息空间正在打开，2、财政紧缩与危机自循环 ，3、伊核协议与中美博弈。希望能对大家有所帮助。
很多人关注今年的投资机会怎么样？其实从宏观层面来讲，首先需要解决的问题，是是否有不可控的宏观风险，了解了风险之后，才能更放心的去寻找机会。而从宏观风险的角度来说，今年似乎有点柳暗花明的感觉，但是又有一点扑朔迷离。
柳暗花明的感觉，主要是特朗普上台之后带来的。因为他摒弃了拜登的金融战路线和联合盟友对我们进行围堵的战略。总体上美国所进行的操作，是在收缩和撤退，这相对于我们的上升期来说，提供了一个更从容的国际空间。
但是在另一个方面，也有很多人担心，美国在乌克兰战场撤退之后，有可能会集中更多的资源和精力来对付我们，而且美国与我们之间的矛盾冲突，从特朗普的这一套班子来看，似乎并没有改善的这个意愿，这就使我们对接下来的宏观形势判断，仍然具有较大的不确定性。
你看美国的投资风向标是巴菲特，他依然保持了历史记录的现金储备，对美国市场的减持也一直在进行。而美国金融市场在不断创新高的背后，现实世界的经济形势却一直存在巨大的隐忧。所以美国金融市场的系统性风险，对很多人来说，犹如达摩克利斯之剑，是一个挥之不去的心理阴影。
从这几个角度来说，我觉得有一个综合的分析和判断，如果可以找到几个明确的时间和事件节点，在这些节点之前，总体上相对安全，而一旦这些节点出现，就要全面提高警惕。如此一来，就能给我们的投资，做一个宏观上的参考依据。
美元降息空间正在打开
首先我们从金融的角度来看美国的降息周期。美联储在去年进行了三次降息之后，到现在为止都是处于暂停降息的一个状态。而在美国暂停降息的这几个月内，欧洲以及五眼联盟国家，其实并没有停止降息。
在美国停止降息之后，美国的盟友继续保持着降息的节奏，他们就跟美国拉开了彼此之间的货币利差水平。美国现在的利率在4.5%左右，而欧元利率已经降到了2.9%的水平，相对来说，欧元已经回到了3%的安全水平线内。
同时美元和欧元的名义利差也达到了1.6%，而同期美元和我们的利差水平也也从去年9月的1.7%，持续扩大到现在的2.5%。也就是说在美国降息周期内，美元对全球最主要的两大经济体，货币利差水平不降反升。而由于利差的扩大，遏制了资金从美国流向欧洲和我们的冲动。
所以至少到目前为止，美国的金融市场依然在较高的位置震荡，同时也吸纳了大量回流的美元流动性。那么从资金的角度来说，未来只有两个出路，要么就是美国给天量的美元在全球其他地方找到新的资产池子，要么就是在前者失败的情况下，消灭多余的货币。
所以在美元全面降息之前，美国的金融市场需要继续在高位震荡，留住资金，而美国的金融周期，暂时还没法进行大幅快速的降息。换句话说，寻找到新的资金池子之后，才能给美元的流出真正创造足够的价值空间。
从目前的情况来看，美国要寻找新的资金池子，做大自己的资产负债表，有两个方向已经是基本不太可能的。一个是俄罗斯所在的东欧方向，美国本身是在从这个地缘冲突带进行战略撤退。另一个是作为全球主要经济体的我们。
如果从市场化的角度来说，我们本身是最有潜力，最具有投资机会，也有足够价值空间的经济市场。但问题出在美国，现在要搞新冷战对抗，它不允许资本流入我们这边，来推动我们的产业发展。
这么一来，美国能够创造新的资产池子的地方，只能是在自己的盟友圈子里面。
一个是像加拿大这样，直接吞并之后，资产负债表中的资产就直接大幅增加了，这给美元不管是发行国债还是印刷货币，都增加了巨大的想象空间。
